在电力装备行业迈向高质量发展的新阶段，许继电气作为我国电力装备领域的核心骨干企业，正以“厚积薄发”的姿态，展现出强大的发展韧性与成长潜力。特别是在供（配）电业务板块，公司不仅深度受益于特高压建设的确定性机遇，更在“变、配、用、储”四大环节全面布局，业务多点开花，构筑了坚实且富有弹性的增长曲线。

一、 特高压：弹性与确定性的双重奏

特高压电网建设是国家能源战略的重要组成部分，是优化能源资源配置、保障电力安全可靠供应的关键举措。当前，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设加快推进，对特高压外送通道的需求日益迫切。这为许继电气带来了高度确定性的市场机遇。

公司作为特高压直流输电核心装备的主要供应商之一，在换流阀、直流控制保护系统等关键设备领域技术领先、业绩斐然。随着新一批“十四五”规划特高压工程的核准与建设提速，公司的特高压业务订单有望持续放量，业绩增长的确定性极强。与此特高压工程的技术壁垒高、竞争格局清晰，也为公司提供了良好的盈利弹性。

二、 业务全景：“变、配、用、储”协同并进

在稳固特高压优势的许继电气积极延伸价值链，在智能变电、智能配电、智慧用电、新型储能等环节全面发力，形成了协同发展的良好局面。

1. 智能变电：紧跟电网智能化改造升级趋势，提供智能变电站一体化解决方案、智能组件及系统，提升变电站的自动化、数字化水平。

1. 智能配电：这是公司供（配）电业务的核心基石。面向新型电力系统建设下配电网可观、可测、可控的需求，公司提供一二次融合智能柱上开关、环网柜、配电自动化终端及主站系统等全系列产品与解决方案，助力配电网实现高效运维与精准控制，市场占有率保持领先。

1. 智慧用电：在用户侧，公司深耕智能电表、用电信息采集系统、电动汽车充电桩及运营平台等领域。随着新能源车渗透率提升和充电基础设施网络完善，充电桩业务成为重要的增长点；而新一代智能电表的轮换周期与数字化需求，也为用电板块带来持续动力。

1. 新型储能：积极布局储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）等储能核心装备，并拓展储能系统集成与项目开发业务。储能是构建新型电力系统的关键支撑，公司利用在电力电子和电网控制方面的深厚积累，快速切入这一高景气赛道，未来增长空间广阔。

三、 核心驱动：创新积淀与产业协同

许继电气“多点开花”的背后，是长期坚持技术创新与产业链协同的结果。公司研发投入力度大，在电力电子、自动控制、信息技术等领域积累了深厚的技术底蕴，这是其能够横跨多个细分领域并保持竞争力的根本。各业务线之间技术同源、市场协同，例如，特高压的直流技术可衍生至柔性直流配电网和储能领域，配电自动化技术可为智慧能源管理提供支撑，形成了强大的内部协同效应。

在“双碳”目标引领的新型电力系统构建浪潮中，电网投资将持续向智能化、数字化、柔性化方向倾斜。许继电气凭借其在特高压领域的绝对优势地位，以及在“变、配、用、储”全链条的深入布局，已占据有利赛道。公司深厚的产业积淀正转化为强劲的发展动能，其供（配）电业务有望在确定性的行业趋势中，展现出超越行业的增长弹性，持续为电网安全、清洁、高效、智能化运行贡献核心力量，其长期投资价值与产业地位日益凸显。